全球避险与消费金融｜黄金刷新历史，春节支付数据亮眼
2 月 15 日为马年春节首日，全球市场照常运行，避险情绪推动黄金再创历史新高，国内春节支付数据释放消费强劲信号，高盛上调中国经常账户顺差预期，全球资金呈现 “避险 + 增配中国资产” 双线流动。
国际贵金属市场大幅走强。受美国通胀降温、中东局势紧张、央行购金需求支撑，现货黄金突破5040 美元 / 盎司，日内涨幅近 2.5%；COMEX 期金触及5063 美元，双双刷新历史纪录。白银同步上涨 2.95%，但全球最大白银 ETF 出现单日减持，短期波动加大。原油市场小幅上行，WTI 原油报 62.89 美元 / 桶，布伦特原油报 67.75 美元 / 桶，OPEC + 增产预期与地缘风险相互对冲。
国内消费金融数据亮眼。央行后续发布，2 月 15 日 —23 日春节假期，银联、网联共处理交易393.02 亿笔、金额 13.12 万亿元，日均笔数同比增 37.45%，日均金额增 19.26%，“吃住行游购娱” 全面回暖。服务消费、文旅消费、健康消费增速领先，数字支付、场景金融深度渗透，印证内需持续复苏。多家银行推出春节消费贷、支付满减、理财优惠等活动，金融促消费效果显著。
国际收支层面，高盛基于最新数据上调 2026 年中国经常账户顺差预期，预计顺差占 GDP 比重达4.3%。2025 年四季度经常账户顺差2420 亿美元，占 GDP 比重 4.4%，货物贸易保持韧性、服务贸易改善，为人民币汇率稳定提供基本面支撑。年初以来人民币对美元稳中走强，外资增配人民币资产意愿提升。
全球股市维持分化。美股道指微涨 0.1%，标普 500 微涨 0.05%，纳指微跌 0.22%，科技股与价值股走势背离。欧洲市场窄幅震荡。亚太市场因春节假期多数休市。MSCI 预计后续将有被动资金流入中国市场，港股在指数调仓与资金回流预期下具备修复空间。
商品市场内部出现分化。黑色系偏弱运行，铁矿石等品种调整，反映市场对节后钢材需求的谨慎预期；工业金属中铜价走强，反映全球制造业回暖预期。国内期货交易所节前上调黄金、白银等品种保证金与涨跌幅，防范节日期间波动风险，部分银行调整个人贵金属交易限额，引导理性投资。
政策与机构观点指向清晰：货币政策保持适度宽松，财政政策加力提效，产业政策聚焦新质生产力。消费复苏、科技创新、制造业升级成为全年主线。黄金走强反映全球避险与货币宽松预期，对国内黄金珠宝、资源板块形成阶段性催化。
综合判断，春节期间全球市场 “稳货币、弱衰退、高避险” 特征明显。国内消费数据超预期，为节后 A 股提供情绪与基本面支撑。建议关注：消费服务、科技创新、高股息、黄金及有色、高端制造。