市场分析/ MARKET ANALYSIS

• 3 月 PMI 重返扩张区间 中国经济企稳回升 内外扰动下的韧性突围
  3 月 31 日，国家统计局发布 3 月 PMI 数据：制造业 PMI 为50.4%（环比 + 1.4pct）、非制造业商务活动指数50.1%（环比 + 0.6pct）、综合 PMI 产出指数50.5%（环比 + 1.0pct），三大指数同步重返扩张区间。这是继 1-2 月经济数据 “开门红” 后，中国经济企稳回升的又一关键信号。在美联储鹰派暂停降息、中东冲突推高全球通胀、俄乌战事持续消耗的外部三重压力下，中国经济展现出 “内需修复、新动能领跑、政策托底” 的鲜明特征。东莞证券及业内机构普遍认为，3 月 PMI 验证经济复苏进入 “量价齐升” 阶段，A 股市场有望迎来 “业绩 +

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• 全球滞胀风险升温 大类资产剧烈分化 A 股防御 + 成长双主线
• 俄乌冲突进入第三年 全球经济持续消耗 军工与能源安全主线强化
• 中东冲突引爆全球能源市场 油价破百 滞胀风险升温 产业链重构加速
• 全球供应链重构加速 区域化 + 安全化 中国制造业升级迎机遇
• 俄乌冲突三周年复盘——长期消耗下的全球经济影响与A股主线演变
• 美联储鹰派转向深度解读——全球流动性再定价，滞胀阴影下的资产配置重构
• 美联储 3 月鹰派暂停降息 全球流动性再定价 滞胀阴影下的资产配置变局
• 中国 1-2 月经济数据开门红 新质生产力领跑 内需修复加速
• 科技保险新政落地+地缘冲突催化 油气与科技板块分化领涨

• 01 2026年03
  贵金属市场与监管新规｜金银价格飙创新高，公募监管新规正式落地 3月1日，全球贵金属市场迎来史诗级行情，国际现货黄金、白银价格同步飙涨并刷新阶段性高点，国内金银市场跟涨态势明显，避险情绪成为核心驱动；同日，多项金融监管新规正式落地，《公募基金业绩比较...
• 28 2026年02
  月度收官与政策定调｜A股月线三连阳，政治局会议明确全年方向 2月28日，作为2026年2月最后一个交易日，A股迎来月度收官，主要指数实现月线三连阳，市场呈现“低估值领涨、风格切换”的鲜明特征；中共中央政治局召开会议，讨论“十五五”规划纲要草案和政府...
• 26 2026年02
  私募监管与市场风格｜私募信息披露新规发布，A股高低切换加剧 2月26日，证监会正式发布《私募投资基金信息披露监督管理办法》，将私募基金信息披露监管从行业自律层面提升至行政监管层面，进一步规范行业发展；当日A股呈现鲜明的高低切换格局，高位科技股回调...
• 25 2026年02
  资本市场开放与外资配置｜外资机构座谈会召开，MSCI调仓落地可期 2月25日，证监会召开资本市场“十五五”规划外资机构座谈会，汇聚全球知名外资证券基金期货机构代表，倾听行业诉求、深化高水平开放；MSCI中国指数季度调整进入倒计时，被动资金调仓预期升温，...
• 24 2026年02
  货币政策与利率市场｜LPR维持不变，流动性平稳护航实体经济 2月24日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布当月贷款市场报价利率（LPR），1年期与5年期以上品种均维持不变，同步开展公开市场操作维护资金面平稳，叠加商业银行监管政策持续落地，形成“稳...
• 13 2026年02
  货币政策与流动性｜节前万亿流动性护航，金融数据开门红落地 2 月 13 日，央行、金融监管总局、国家统计局同步释放重磅信号，一边以1 万亿元 6 个月期买断式逆回购大手笔投放节前流动性，一边正式发布2026 年 1 月金融统计数据，形成 “量价...