市场分析/ MARKET ANALYSIS

• 3 月 PMI 重返扩张区间 中国经济企稳回升 内外扰动下的韧性突围
  3 月 31 日，国家统计局发布 3 月 PMI 数据：制造业 PMI 为50.4%（环比 + 1.4pct）、非制造业商务活动指数50.1%（环比 + 0.6pct）、综合 PMI 产出指数50.5%（环比 + 1.0pct），三大指数同步重返扩张区间。这是继 1-2 月经济数据 “开门红” 后，中国经济企稳回升的又一关键信号。在美联储鹰派暂停降息、中东冲突推高全球通胀、俄乌战事持续消耗的外部三重压力下，中国经济展现出 “内需修复、新动能领跑、政策托底” 的鲜明特征。东莞证券及业内机构普遍认为，3 月 PMI 验证经济复苏进入 “量价齐升” 阶段，A 股市场有望迎来 “业绩 +

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• 全球滞胀风险升温 大类资产剧烈分化 A 股防御 + 成长双主线
• 俄乌冲突进入第三年 全球经济持续消耗 军工与能源安全主线强化
• 中东冲突引爆全球能源市场 油价破百 滞胀风险升温 产业链重构加速
• 全球供应链重构加速 区域化 + 安全化 中国制造业升级迎机遇
• 俄乌冲突三周年复盘——长期消耗下的全球经济影响与A股主线演变
• 美联储鹰派转向深度解读——全球流动性再定价，滞胀阴影下的资产配置重构
• 美联储 3 月鹰派暂停降息 全球流动性再定价 滞胀阴影下的资产配置变局
• 中国 1-2 月经济数据开门红 新质生产力领跑 内需修复加速
• 科技保险新政落地+地缘冲突催化 油气与科技板块分化领涨

• 12 2026年01
  金融监管总局部署2025年重点工作 引导险资支持资本市场发展 1月12日，国家金融监督管理总局召开2025年监管工作会议，深入学习贯彻中央经济工作会议和全国金融系统工作会议精神，全面总结2024年金融监管工作，部署2025年重点监管任务。会议明确，加...
• 11 2026年01
  政策面持续发力 市场等待更多经济数据落地 1月11日，国内政策面持续释放暖意，财政金融协同发力稳增长，A股市场在高位震荡整理，外围市场情绪仍受美联储降息预期调整影响，整体呈现观望态势，市场焦点逐步转向后续经济数据及政策落地效果。经济领域，国内...
• 10 2026年01
  A股16连阳站上4100点 全球市场受非农数据扰动 1月10日，国内外经济金融市场呈现分化态势，A股延续强势格局实现16连阳，而美股等外围市场则受美国非农数据影响出现回调，人民币汇率在央行调控下实现短线拉升。国内经济层面，2025年12月通胀数据正式发...
• 11 2025年12
  坚定扩大高水平开放 共筑全球发展新生态——中国发展高层论坛2025年年会释放开放强信号 中央财经委员会办公室、工业和信息化部、商务部等多部门相关负责人齐聚一堂，集中释放坚定不移推进高水平对外开放的强烈信号——稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放，持续推进包括金融业在内的服务业开放，...
• 03 2025年12
  产业金融成大趋势 海尔海融易两年成交过两百亿 ...