市场分析/ MARKET ANALYSIS

• 3 月 PMI 重返扩张区间 中国经济企稳回升 内外扰动下的韧性突围
  3 月 31 日，国家统计局发布 3 月 PMI 数据：制造业 PMI 为50.4%（环比 + 1.4pct）、非制造业商务活动指数50.1%（环比 + 0.6pct）、综合 PMI 产出指数50.5%（环比 + 1.0pct），三大指数同步重返扩张区间。这是继 1-2 月经济数据 “开门红” 后，中国经济企稳回升的又一关键信号。在美联储鹰派暂停降息、中东冲突推高全球通胀、俄乌战事持续消耗的外部三重压力下，中国经济展现出 “内需修复、新动能领跑、政策托底” 的鲜明特征。东莞证券及业内机构普遍认为，3 月 PMI 验证经济复苏进入 “量价齐升” 阶段，A 股市场有望迎来 “业绩 +

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• 全球滞胀风险升温 大类资产剧烈分化 A 股防御 + 成长双主线
• 俄乌冲突进入第三年 全球经济持续消耗 军工与能源安全主线强化
• 中东冲突引爆全球能源市场 油价破百 滞胀风险升温 产业链重构加速
• 全球供应链重构加速 区域化 + 安全化 中国制造业升级迎机遇
• 俄乌冲突三周年复盘——长期消耗下的全球经济影响与A股主线演变
• 美联储鹰派转向深度解读——全球流动性再定价，滞胀阴影下的资产配置重构
• 美联储 3 月鹰派暂停降息 全球流动性再定价 滞胀阴影下的资产配置变局
• 中国 1-2 月经济数据开门红 新质生产力领跑 内需修复加速
• 科技保险新政落地+地缘冲突催化 油气与科技板块分化领涨

• 04 2026年02
  券商行业爆发——业绩预喜叠加政策利好，券商板块引领市场上涨 2月4日，券商行业成为A股市场的核心领涨力量，受益于头部券商2025年业绩预喜、行业资本补充潮启动及监管政策利好释放，券商板块大幅上涨，带动整个资本市场板块走强，A股市场主要指数全线飘红，...
• 01 2026年02
  宏观经济发力——1月信贷数据落地，央行流动性精准护航实体经济 2月1日，央行及国家金融监管总局联合发布2026年1月宏观金融数据，核心信贷指标实现“开门红”，与此同时，央行同步开展公开市场操作，精准对冲流动性缺口，释放货币政策“稳信用、强支持”的明确...
• 31 2026年01
  人民币汇率逆势升值 金银崩盘收尾 市场迎来春节前最后调整 今日是1月最后一个交易日，也是春节前的关键交易日，全球金融市场呈现“冰火两重天”态势。国内人民币汇率逆势走强，对美元累计升值超300个基点，展现出强劲韧性；而全球贵金属市场则上演“血腥崩...
• 30 2026年01
  贵金属市场巨震 金银价格大幅跳水 资金恐慌性撤离 1月30日，全球贵金属市场迎来剧烈震荡，伦敦现货黄金、白银价格大幅下跌，创下近期最大单日跌幅，国内沪金、沪银期货同步重挫，资金恐慌性撤离贵金属市场，引发商品期货市场整体波动。此次贵金属价格...
• 29 2026年01
  南向资金逆势扫货 港股震荡上行 估值优势凸显配置价值 1月29日，港股市场在全球金融市场波动加剧的背景下逆势震荡上行，恒生指数小幅上涨，恒生科技指数止跌回升。值得关注的是，南向资金今日持续逆势净买入，成为支撑港股市场的核心力量，在春节前市场调整...
• 28 2026年01
  证监会发布行政执法新规 强化诚信约束 规范市场秩序 1月28日，中国证监会正式发布《关于修改〈证券期货行政执法当事人承诺制度实施规定〉的决定》（以下简称《决定》），以证监会令第232号公布，自2026年2月1日起施行。该《决定》聚焦完善行政执...